近日，停牌十个往翌日的海联讯（300277）与杭汽轮B（200711）共同迎来复牌欧洲杯体育，说合发布了《杭州海联讯科技股份有限公司换股招揽吞并杭州汽轮能源集团股份有限公司暨关联来去预案》等公告。复牌首日，海联讯与杭汽轮均开盘即涨停。

01

积极响应政策

海联讯拟换股招揽吞并杭汽轮

本年以来，国务院、证监会等多部门接踵推出了一系列支捏并购重组及上市公司之间招揽吞并的新政策，激勉了并购重组阛阓活力，A股阛阓并购重组正参加新一轮的“活跃期”。在这一大的政策配景之下，海联讯与杭汽轮算作杭州场地国企，积极响应国度政策，拟通过换股花式收尾招揽吞并。

凭据公告，本次来去的具体花式为海联讯为招揽吞并方，杭汽轮为被招揽吞并方，海联讯向杭汽轮的全体换股激动刊行A股股票，交换该等激动所捏有的杭汽轮股票。本次换股招揽吞并完成后，杭汽轮将隔绝上市并刊出法东说念主阅历，海联讯将承继及连结杭汽轮的沿路钞票、欠债、业务、东说念主员、协议、天禀偏执他一切权柄与义务。吞并后，存续公司将剿袭新的公司称呼，并遴选一系列举措竖立新的法东说念主治理结构、管束架构、发展策略和企业文化。

换股价钱及换股比例方面，经各方协商笃定，海联讯的换股价钱按照订价基准日前20个往翌日的股票来去均价笃定为9.56元/股，杭汽瓜代股价钱为在基准日前20个往翌日均价7.11元/股基础之上给以34.46%的溢价后相通为9.56元/股，即杭汽轮与海联讯的换股比例为1:1。

与此同期，为保护来去各方整个激动利益，该来去有打算关于异议激动提供了利益保护机制。杭州本钱向海联讯异议激动提供收购央求权，收购央求权价钱为9.56元/股；向杭汽轮异议激动提供现款遴荐权，现款央求权价钱折合东说念主民币7.11元/股。

本次来去意思意思紧要，一方面，是贯彻落实党中央、国务院深切国企校正指点念念想的紧迫举措，有助于完善国有上市公司产业布局，普及钞票质料和运营恶果，收尾国有钞票保值升值。另一方面，是响应国度并购重组及上市公司之间招揽吞并新政策号令，有助于推动存续公司内强质地、外塑形象，普及上市公司钞票质料和运营恶果，从而增强上市公司的捏续盈利才调，普及上市公司投资价值。再者，本次来去是一次紧迫的本钱阛阓事件，这次“B转A”的翻新案例，为措置B股阛阓流动性不及的问题提供了新的念念路，也为其他上市公司提供了成心鉴戒。何况，关于投资者而言，这次重组提供了新的阛阓投资契机，值得捏续柔顺。

11月11日，海联讯与杭汽轮复牌后贯穿两个往翌日涨停，反馈出投资者关于“B转A”这一新并购重组模式止境看好，也反馈出阛阓对吞并后存续公司的发展出路充满乐不雅预期。

02

普及融资才调

构建双轮驱动发展新模式

府上闪现，海联讯成立于2000年1月成立，于2011年11月创业上市。公司主要从事电力信息化竖立业务，并提供筹画的时间及商量工作，其电力信息化措置有打算可平素愚弄于电力行业产业链各个行为，包括发电、输电、变电、配电、用电和调停等。2023年，海联讯收尾商业收入2.13亿元，包摄于上市公司激动净利润1080.93万元。比年来，电力行业竞争日益热烈，公司事迹增长面对瓶颈，亟需寻求转型升级。

而杭汽轮B股于1998年在深交所上市，公司主要为客户提供想象、制造工业汽轮机、燃气轮机等旋转类工业透平机械装备，并提供筹画配套工作，主要家具包括工业汽轮机、燃气轮机等，主要愚弄于真金不怕火油、化工、化肥、建材、冶金、电力、轻工、环保等工业范围。凭借多年的本身辛勤，杭汽轮也曾发展成为我国高端装备工业汽轮机范围的领军企业。2023年，杭汽轮商业收入59.24亿元，包摄于上市公司激动净利润5.18亿元，各项财务方向保捏肃肃。但由于我国B股阛阓融资功能受限，杭汽轮上市后一直无法通过本钱阛阓融资。同期，杭汽轮B股股票流动性较弱、股票估值较A股同业业上市公司存在较大抑价，不利于杭汽轮发展及中小激动利益收尾。

本次来去有望促成双赢时事。一方面，大略灵验措置杭汽轮始终以来历史留传问题，拓宽融资渠说念，普及融资才调。另一方面，存续公司将酿成以工业透平机械业务为主、电力信息化业务为辅的双轮驱动发展新模式，普及存续公司的中枢竞争力、捏续盈利才调，为后续始终高质料发展增添了更多想象空间，公司举座估值体系也有望获取重构。

03

燃气轮机出路广袤

存续公司发展有望受益

由于推崇国度严格收尾筹画家具和时间输出，我国先进燃气轮机始终受制于东说念主，不可收尾自主保险。因此，算作“碳达峰、碳中庸”策略下清洁低碳能源体系的撑捏性装备，全面普及国产自主燃气轮机的研制和示范愚弄，使自主可控的中枢时间在愚弄推行中握住训练，收尾国产替代，已近在咫尺。

2016年，我国全面运转践诺“两机专项”，但愿突破燃气轮机中枢时间，突破外洋家具把握，加速我国燃气轮机产业自主翻新发展。这为工业汽轮机范围的企业带来了政策支捏和阛阓机遇。

本次来去后，存续公司具备工业汽轮机、燃气轮机为主，电力信息化为辅的双业务模式，将借力本钱阛阓，陆续加强自主燃气轮机的研发和愚弄，助推我国燃气轮机产业自主翻新发展，为“两机专项”国度策略的践诺孝顺力量。同期，存续公司还将陆续保捏与西门子能源互助，引入高效燃气轮机机型，抨击自然气散布式能源范围，推动绿色低碳转型，进一步强化阛阓竞争力。

预计翌日，受益于燃气轮机范围的政策驱动以及存续公司本身的时间翻新、互助转型欧洲杯体育，存续公司翌日发展出路值得期待。