距离好意思国总统特朗普重返白宫还不到一个月，他的关税主见并未快速全所在本色鼓舞，而触及地缘政事的酬酢态度则激发了山地风云。值得郑重的是，面对生意摩擦挑战，中国和欧洲股市正在艰苦奋斗。

比较之下，大选后一度热点的“特朗普交游”呈现降温趋势，好意思股涨势有所放缓。

欧股迭改动高

在上周时隔25年刷新历史高点后，周一欧洲泛欧斯托克600指数涨0.54%，再改动高。第一财经记者汇总发现，本年以来，德国、法国、西班牙和意大利股市涨幅已开头10%。

货币计策宽松预期提振阛阓心扉。欧央行上月降息25个基点，为通顺第五次下落基准利率。“咱们正濒临着首要的、可能正在上升的不细则性。”欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上示意，“咱们惟一细则的是，关税将对宇宙产生负面影响。”

如今，俄乌破损的走向成为了新催化剂。欧洲军工板块隔夜暴涨超4%，德国伦克集团、莱茵金属、瑞典萨博涨幅均达到两位数。

据央视新闻报说念，俄罗斯官员和好意思国官员将于2月18日在沙特阿拉伯举行乌克兰问题会议。好意思方代表瞻望包括好意思国国务卿鲁比奥、好意思国总统国度安全事务助理华尔兹以及好意思国中东问题特使威特科夫。也有音信称，俄罗斯外长拉夫罗夫正在筹画拜谒沙特阿拉伯。此前好意思国官员示意，欧洲将不会参与本周在沙特阿拉伯举行的旨在结果破损的任何会谈。

上周末，本年度慕尼黑安全会议在垂危的懊恼中完了，欧洲国防开支成为会议的重心。欧盟委员会主席冯德莱恩在活动中示意，将对国防开支进行豁免，使其不受欧盟财政规定的握住，而北约主席吕特示意，规划在6月的峰会上推敲加多开销所在。

在一般情况下，欧盟的财政规定要求列国将其年度开销适度在国内坐褥总值的3%以下。

冯德莱恩示意：“望望咱们在之前的相当危险中作念了什么，通过激活免责条件赋予会员国非凡的财政空间。我合计咱们当今正处于另一个危险时间，需要汲取访佛的方法。我将建议激活国防投资的免责条件。这将使会员国偶然大幅加多国防开支。”

德意识银行在周一发布的论说中示意：“当今加多国防开支似乎愈加紧迫，欧洲引导东说念主似乎在某种进度上正在配合起来。”摩根大通瞻望，欧洲国防开支每加多50个基点，价值将达到1150亿好意思元，其中40%可能用于火器系统。

资管公司Erlen Capital Management董事总司理施内勒（Bruno Schneller）示意：“俄乌破损的搞定可能会为欧洲带来积极的增长能源，包括提高耗尽者信心、降奸诈源价钱和改善金融景色。”

中国股市发达拉风

跟着Deepseek横空出世，中国金钱迎来了新一轮价值重估的机遇。适度17日收盘，香港恒生指数本月高潮近11%，恒生科技指数涨超16%，登顶宇宙主要阛阓。中概股发达不俗，阿里巴巴ADR本年以来涨幅逾45%。

机构Rayliant Global Advisors首席投资官杰森徐（Jason Hsu）示意，东说念主工智能愚弄设施DeepSeek讲授中国施行上不错在东说念主工智能本领界限进行改动，“DeepSeek从根柢上改变了中国投资者的心思。当今，东说念主们合计中国不错竞争——不仅在制造业，何况在软件开荒的前沿。”

17日，高盛谋划部首席中国股票策略分析师刘劲津及团队发表谋划论说称，近期AI发展改变了中国的科技题材叙事，投资者重估AI对经济增长和经济效益的带动效应。

高盛合计，改日十年，跟着AI的普及，举座而言，中国股票年化盈利水平有望提高2.5%。此外，改日一年，增长预期改善加之潜在的信心栽植或推动中国股票的合理价值提高15%—20%。

论说瞻望，改日12个月，沪深300指数有19%的上起飞间，MSCI中国指数有望高潮16%。东说念主工智能有望为中国股市蛊卦2000亿好意思元（折合1.45亿元东说念主民币）的资金净流入。

DeepSeek并不是中国最近惟一值得郑重的发展。比亚迪股价上周刷新历史新高，此前这家电动汽车制造商公布了其“天使之眼”全自主驾驶本领，并示意将在其大多量汽车上齐备该本领。

新能源汽车正在成为经济的新增长点。中国汽车工业协会17日发布数据透露，1月，中国新能源汽车产销差别完成101.5万辆和94.4万辆，同比差别增长29%和29.4%。新能源汽车出口15万辆，同比增长49.6%。乘联分会文书长崔东树近日发文称，2024年宇宙汽车销量瞻望达到9060万台，其中新能源汽车销量将达到1603万台，阛阓份额将高达19.7%。更为立志东说念主心的是，中国的新能源车增速照旧远超宇宙平均水平，2024年中国的阛阓份额瞻望达到70.4%，更在2023年取得了64%的宇宙份额。

好意思股涨势放缓

另一方面，自特朗普上任以来，其计策举座似乎“雷声大雨点小”，从对两大邻国加拿大和墨西哥纳税，再到上周文书的平等关税决定，齐留住了时间窗口。同期，生意反制步调照旧在各个生意伙伴中酝酿。

“这便是一种谈判策略。”机构Zacks Investment Management投资组合公司的论说在谈到特朗普关税规划时说。

然则，与生意伙伴比较，对关税的担忧心扉正在激发原土扩张。密歇根大学2月耗尽者信心指数通顺第二个月大幅走低，一年期通胀环比跳涨1个百分点至4.3%，中始终通胀预期进一步升至2008年金融危险以来高位。面对物价压力，好意思联储主席鲍威尔上周在国会听证会上重申了严慎态度，而货币阛阓订价透露，好意思联储本年可能只会降息一次。

一度热点的“特朗普交游”执续降温。特斯拉年内最大跌幅近20%，特朗普媒体集团发达欠安。加密货币冲高回落，比特币在10万好意思元隔壁交投。

好意思股举座涨势放缓，特朗普上任以来，标普500指数和纳指险些“兢兢业业”。有迹象标明，投资者越来越垂危。好意思国个东说念主投资者协会（American Association of Individual Investors）的最新窥察发现，开头47%的受访者对股票执悲不雅派头，这是自2023年底以来的新高。

伦交所（LSEG）向第一财经记者提供的数据透露，近四周好意思股基金有三周净流出，累计金额开头150亿好意思元。

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樊志菁

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