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中航上大高温合金材料股份有限公司（以下简称“上大股份”）拟接洽刊行上市。

上大股份本次公开刊行股票数目不跨越9296.67万股，拟召募资金为12.50亿元，其中保荐机构为中国外洋金融股份有限公司，审计机构为立信司帐师事务所(罕见庸碌搭伙)。

招股书败露，上大股份的主要财务缠绵如下：

证据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，上大股份照旧触发15条财务风险预警缠绵。

一、功绩气象

施展期内，公司交易收入差别为9.12亿元、12.86亿元、20.35亿元，同比变动40.89%、58.27%；净利润差别为6918.13万元、1.07亿元、1.51亿元，同比变动54.76%、40.85%；筹谋四肢净现款流差别为2561.09万元、-1.89亿元、7711.89万元，同比变动-836.39%、140.89%；毛利率差别为18.48%、17.00%、16.88%；净利率差别为7.58%、8.33%、7.41%。

在筹谋端，咱们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质料、盈利质料、中枢竞争力等不同维度进行判断，其中枢需要照顾的风险点如下：

在收入质料上，需要照顾：

收现比捏续低于1。近三期完好司帐年度内，公司销售商品提供劳务收到的现款与交易收入的比值差别为0.83、0.71、0.89。

在盈利质料上，需要照顾：

毛利率逐年下落。近三期完好司帐年度内，公司毛利率差别为18.48%、17%、16.88%，最近两期同比变动差别为-7.98%、-0.71%。

毛利率低于行业均值。近一期完好司帐年度内，公司毛利率为16.88%，低于行业均值20.06%。

研发用度收入占比低于5%。近一期完好司帐年度内，公司研发用度占交易收入之比为4.54%。

净现比低于1。近一期完好司帐年度内，公司筹谋四肢净现款流与净利润比值为0.51低于1。

二、钞票质料及抗风险智商

施展期内，流动钞票差别为8.71亿元、14.30亿元、20.04亿元，占总钞票之比差别为47.91%、61.01%、66.42%；非流动钞票差别为9.47亿元、9.14亿元、10.13亿元，占总钞票之比差别为52.09%、38.99%、33.58%；总钞票差别为18.17亿元、23.45亿元、30.17亿元。

施展期内，公司在钞票欠债率差别为51.03%、57.47%、61.94%；流动比率差别为1.84、2.01、1.52。其中，最近一期完好司帐年度内，应收账款占总钞票之比为11.30%、存货占总钞票之比为28.82%，固定钞票占总钞票之比为28.45%，有息欠债占总欠债之比为57.49%。

在钞票及资金端，咱们主要基于财务分析，对公司的钞票质料、资金安全、公司抗风险智商等进行判断，其中枢需要照顾的风险点如下：

在钞票质料上，需要照顾：

应收账款盘活率低于行业均值。近一期完好司帐年度内，公司应收账款盘活率6.76低于行业均值10.48。

存货盘活率低于行业均值。近一期完好司帐年度内，公司存货盘活率2.16低于行业均值3.89。

应收类钞票大于叮嘱类欠债。近一期完好司帐年度内，公司的叮嘱单据、叮嘱账款、预收账款等筹谋性欠债累计为6.4亿元，应收单据、应收账款、预支账款等筹谋性钞票累加为7.3亿元，公司产业链谈话权或待加强。

其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完好司帐年度内，公司其他应收款较期初增长307.72%，应收账款较期初增长30.41%。

应收单据占相比大。近一期完好司帐年度内，公司应收单据/流动钞票比值为19.28%。

在建工程变动较大。近一期完好司帐年度内，公司在建工程为0.4亿元，较期初增长55.56%。

在抗风险智商上，需要照顾：

钞票欠债水平高于同业。近一期完好司帐年度内，公司钞票欠债率为61.94%，高于行业均值33.46%。

流动比率大幅下落。近一期完好司帐年度内，公司流动比率为1.52，较上期变动-23.98%。

成人道开销捏续高于筹谋四肢净现款流入。近三期完好司帐年度内，公司购建固定钞票、无形钞票和其他长期钞票支付的现款差别为0.6亿元、0.4亿元、1亿元，公司筹谋四肢净现款流差别0.3亿元、-1.9亿元、0.8亿元。

在筹谋可捏续性上，需要照顾：

净利率较为波动。近三期完好司帐年度内，公司净利率差别为7.58%、8.33%、7.41%，最近两期同比变动差别为9.84%、-11%。

三、召募资金情况

上大股份本次公开刊行股票数目不跨越9296.67万股，拟召募资金为12.50亿元，其中19751.00万元用于补充流动资金，105249.00万元用于年产8,000吨超皎洁高性能高温合金开拓花式。

上大股份主交易务为：高温及高性能合金、高品性特种不锈钢等特种合金产物的研发、出产和销售。

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